論公司并購過程中對債權人利益之法律保護

杜明鳴

陜西科技大學管理學院，陜西 西安710021

一、債權人利益保護之緣由

(一)公司并購之概念

追溯我國立法，并購一詞現存適用領域主要在于:《公司法》中的“合并”、《證券法》中的“收購”以及《企業兼并辦法》中的“兼并”。我國目前并無法律明文規定“并購”一詞的具體法律含義，故比照2003年我國臺灣地區出臺的《企業并購法》中之規定:“并購系公司合并、收購與分立”。從宏觀角度而言，公司并購需要經歷兩個階段:一是通過資產購買，股權收購等并購方式獲得目標公司控制權，二是主并公司與目標公司合并，或由目標公司反向合并，完成公司結合。在第一階段中，控制權的取得通常表現為股份的轉讓，即由目標公司向主并方流動，公司并購中資本暗流的涌動、股權分置的變化都可能對債權人利益產生巨大影響。

(二)債權人利益保護之必要

雖然法律對公司并購給予了高出對一般私權的關注，但由于信息公開的局限，相對于股東，債權人獲得公司內部信息的機會較少，難以度量自身目前盈虧情況;然在公司成立與發展過程中，債權人起到了至關重要的作用。保護債權人利益的目的是保護其投資信心，保持其對公司與市場發展的期待，使公司發展建立在一個相對穩定的基礎之上。

二、債權人利益保護之現狀

(一)債權人利益保護的法律基礎

1．債權平等原則

通說認為，債權具有平等性，不僅在同一標的物上可存在多個債權，而且普通債權效力一律平等，不因其成立先后而有優劣。我國目前的公司并購比較單一，大多數為橫向并購，即優勢并購弱勢，以實現資本利用效率的最大化;然也并非全部為市場競爭的結果，部分企業并購背后隱藏的政府力量，使許多弱勢企業債權人利益無法得到法律的公平保護，也無法通過正常法律訴求程序得以維護，為維護公平，必須為債權人提供完善的制度保護。

2．利益平衡原則

債權為一種相對權，相較于物權，更要注意法律效益問題?？v觀并購制度相對健全國家，關于債權人利益保護的原則，既保證相對公平，又兼顧各方利益。債權人是公司的利害關系人，公司并購直接對債權人利益產生實質性影響，若不給予相對公平的保護機制，將會削弱其投資信心;然若過分保護，將會阻礙公司并購，影響其生產經營，從而間接導致債權人利益實現困難。利益平衡原則兼顧了并購效率與債權人利益保護。

(二)現行法律對債權人利益保護的局限性

1．企業并購的法定形式內涵較窄

我國公司法的并購定義取狹義論，即公司的兼并、重組及其他并購形式并不包含在公司法的明確規定中。從立法現狀上看，對于部分并購形式并未出臺相關法律、行政法規以及司法解釋，如何規制實踐其他并購方式尚為立法空白。

2．債權人權利內容的不完善

在公司法理論與實踐中，公司債權人權利保護捉襟見肘，不僅在主體方面沒有區分保護，而且在權利內容方面也不夠完善。首先，債權人知情權不具體，我國《公司法》中未明確規定公司應告知債權人并購中具體權利內容，使公司怠于告知債權人所享有的權利。其次，債權人的異議請求權只說明在債權人在法定的期限內要求參與并購的各方當事人清償債務或是提供擔保，但是法律并無詳細規定其具體適用條件。

三、完善債權人利益制度保護的建議

(一)保護債權人的知情權

首先，要求公司告知詳細內容，不僅應告知債權人并購的詳細事實情況，更告知債權人的相關權利;其次，知情權的行使需要一個物質載體，故應拓寬知情渠道，設立專門用以刊登公司變更的信息披露刊物，同時在相關司法解釋或有關行政規章中制定相關條款，強制企業必須在此刊物進行公告。

(二)保障債權人的異議請求權

保障債權人異議請求權的前提是保障債權人的知情權，在做好信息公開工作后，應明確通知債權人異議請求權的范圍和對象。一方面擴大異議請求權的義務主體，即債權人可向并購后的公司相關責任人(如法定代表人、未盡通知義務的董事、未盡監管責任的監事)請求;另一方面，需明確債權人利益的實現順序，在清償利益受到損害的情況下，對于到期債權與未到期債權，擔保與清償順序應有不同規定。

(三)完善債權人的救濟請求權

首先需完善相關立法，克服目前適用法律過于籠統的問題，針對不同債權人，對癥下藥，分別制定適用其自身的法律保護制度;其次，要加大對公司合并的法律監控，同時兼顧利益平衡原則，勿因此制約公司發展;此外，相關法律部門應該充分發揮法律適用的能動性，合理適度地運用民法基本原則及公司法基本原理實現個案正義，并通過司法解釋、指導性案例等方式為之后解決此類案件提供范本。

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