財務比率分析在企業管理中的應用

柴榮華

[提要] 財務比率分析是指將財務報表相關項目的金額進行對比，得出一系列具有一定意義和邏輯關系的財務比率，以此揭示企業的財務狀況、經營成果、現金流量情況的一種分析技巧。具體而言，比率分析法有企業償債能力的比率分析方法、盈利能力的比率分析方法以及營運能力的比率分析方法等。通過一系列財務比率指標的分析，為企業經營管理者提供決策依據。

關鍵詞：財務比率分析；企業管理；應用

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年10月30日

一、企業常用的三類財務分析

（一）償債能力指標分析

1、短期償債能力分析。短期償債能力分析是對企業償還短期債務的能力進行具體指標對比分析。當短期償債能力不足時，不僅會影響企業的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業陷入財務危機，甚至破產。所以，短期償債能力分析是對企業分析中很重要的一步。

2、長期償債能力分析。長期償債能力分析是對企業償還長期利息與本金的能力進行分析，通常在分析企業長期償債能力時以負債比率和利息收入倍數兩項指標衡量企業的長期償債能力。

（二）營運能力指標分析。營運能力分析是以企業各項資產的周轉速度來衡量企業資產利用的效率。周轉速度越快，表明企業的各項資產進入生產、銷售等經營環節的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經營效率自然就越高。

（三）盈利能力指標分析。盈利能力指標分析對總資產凈利率、銷售凈利率、凈資產凈利率指標進行分析與評價，是企業財務分析的重點，也是企業成敗的關鍵，只有長期盈利，企業才能真正做到持續經營。因此，無論是投資者還是債權人，都對反映企業盈利能力的比率非常重視。

二、財務比率分析在企業管理中的應用

（一）財務比率分析在企業管理中的作用。財務比率分析最主要的好處就是可以消除規模的影響，用來比較不同企業的收益與風險，從而幫助投資者和債權人做出理智的決策。單獨分析任何一項財務指標都難以全面評價企業的財務狀況和經營成果，而想要對企業財務狀況和經營成果有一個總的評價，就必須進行相關財務比率分析，從而全面地對企業經營狀況、財務狀況進行揭示和披露，進而對企業經濟效益的優劣做出準確的評價與判斷。

（二）財務指標分析在企業管理中的應用

1、償債能力指標分析的應用。償債能力指標分析有：流動比率=流動資產/流動負債，速動比率=速動資產/流動負債（其中，速動資產=流動資產-存貨）以及資產負債率=總負債/總資產，等等。在企業管理中的這些指標分析也有自己的利弊，如流動比率分析，從債權人立場上說，流動比率越高越好，表示企業的償付能力越強，企業所面臨的短期流動性風險越小，債權越有保障，借出的資金越安全。但從經營者和所有者角度看，并不一定要求流動比率越高越好，在償債能力允許的范圍內，根據經營需要，進行負債經營也是現代企業經營的策略之一。而用速動比率來評價企業的短期償債能力，消除了存貨等變現能力較差的流動資產項目的影響，可以部分地彌補流動比率指標存在的缺陷。在一些存貨等項目短期變現弱的企業，流動比率較高時，流動資產中可以立即變現用來支付債務的資產較少，其償債能力也不理想；反之，在一些流動資產項目短期變現能力高的企業，即使速動比率較低，但流動資產中的大部分項目都可以在較短的時間內轉化為現金，其償債能力也會很強。資產負債率越低意味著償債越有保證，貸款越容易。但負債過低可能意味著企業發展太過于保守反而錯失了強大的機會，所以不能單純的說流動比率、速動比率和資產負債率哪一個更準確，應將各項分析結合起來，結合企業的具體情況而論。

2、營運能力指標分析在企業中的應用。營運能力指標分析有：存貨周轉率（次數）=銷貨成本÷平均存貨余額，應收賬款周轉率（周轉次數）=營業收入/平均應收賬款余額，流動資產周轉率=銷售收入÷平均流動資產和總資產周轉率=銷售收入÷平均資產總額，等等。在企業管理中運用這些指標進行分析和評價企業的營運能力，但在進行分析時也要綜合運用。如存貨周轉率越大存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現金或應收賬款的速度就越快，這樣會增強企業的短期償債能力及獲利能力，但存貨周轉天數不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉天數，但可能會對正常的經營活動帶來不利影響。應收賬款周轉率越高越好，周轉率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產流動性強，短期償債能力強，但應收賬款是賒銷引起的，而外部分析人無法取得賒銷的數據，只好直接使用銷售收入計算，也容易受季節性、偶然性和人為因素影響。統一財務報表上列示的應收賬款是已經提取減值準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應減少這些問題。流動資產周轉率和總資產周轉率越大，表明企業資產流動能力越強，也增強了企業的營運能力，但不能代表各資產的周轉情形，較為籠統，所以應該綜合各項指標進行評價企業的營運能力。

3、盈利能力指標分析在企業中的應用。盈利能力指標分析有：銷售利潤率=主營業務利潤÷銷售收入、總資產凈利率=凈利潤÷平均資產總額和凈資產利潤率=凈利潤÷平均凈資產指標。銷售凈利率與凈利潤成正比關系，與銷售收入成反比關系，企業在增加銷售收入額的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。但企業在擴大銷售的同時，由于銷售費用、財務費用、管理費用的大幅增加，企業凈利潤并不一定會同比例地增長。盲目擴大生產和銷售規模未必會為企業帶來正的收益?？傎Y產凈利率越高，表明企業投入產出水平越好，企業的資產運營越有效，但在進行總體分析時，資產凈利潤率又取決于銷售凈利潤率和資產周轉率的高低，所以要進行具體的因素分析來評價企業盈利能力。資產凈利率是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。但該指標會受到總資產報酬率、負債利息率、企業資本結構和所得稅率的影響，在具體分析時又要考慮各種因素會較為復雜。所以，分析企業的盈利能力時要綜合考慮各種因素，綜合三種財務指標分析來得出企業盈利能力。

三、財務比率分析方法在企業管理中的完善

（一）財務報表數據的完善。財務分析數據主要來源于財務報表所提供的數據，而報表數據本身是有局限的，如有些數據是通過估計而來，會受到會計人員主觀因素的影響較大，因此應該在估計財務數據時采用科學、合理的估算方法。

（二）建立科學的財務報表分析方法體系。建立科學的財務報表分析方法體系是財務分析的重要內容。在定量分析和定性分析的基礎上，使用定性分析法和定量分析法相結合的財務報表分析方法體系就是一套比較完整的、系統的、科學的財務分析方法體系。為建立科學的財務報表分析方法體系，也要加強對企業背景信息的了解，通過對企業所處行業環境及企業競爭優勢分析行業環境對本行業內的所有企業都起著決定性的作用?？山梃b戰略管理中的SWOT分析、波士頓矩陣法和波特的五種力量模型進行戰略分析。

（三）對財務比率分析存在問題的完善。（1）將各種比率有機聯系起來進行全面分析，可采用因子分析和回歸分析等數理統計方法進行分析，找出各指標之間的關聯性，抓住重點，避免多重線性相關；（2）做好比率分析的基礎工作。具體來說，財務分析人員應先明確分析目標，評價企業經營者的誠信度及其綜合素質，了解企業人力資源狀況及企業的文化理念，評估企業的經營環境，發展前景和資源狀況，熟悉企業的管理制度和遵循情況等，為全面實施財務報表的比率分析做好充分準備；（3）對現行分析比率的比較標準的完善。關于比率的比較標準，可采用情境相同或相似的先進公司，作為標桿管理的參數選擇。

主要參考文獻：

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