我國家電企業財務能力分析

肖玉秀 馬文婷 田鈺

摘 要：伴隨著新經濟時代的到來，在企業的生產鏈不斷升級，業務流程的不斷優化的背景下，財務分析在企業管理中發揮著日益重要的作用。聞名全球的《財富》雜志世界500強排行榜于2019年7月22日于全球發布，從家電巨頭轉型全球科技巨頭的美的集團排行榜再創輝煌，推動向裝備制造、綜合家電等領域擴張的格力集團首次登榜。鑒于美的集團與格力集團兩家企業2019年的輝煌戰績，本文通過對2014年至2018年期間兩家企業的各項財務能力對比研究，以期分析兩家企業近五年發展中的優勢、劣勢供同行業企業學習借鑒。

關鍵詞：財務分析;償債能力;營運能力;盈利能力

從企業的生產、運營再到銷售的過程中，財務部門可以說是貫穿整個流程的始終，作為企業的投資者、債權者、經營者等一直以來的重點關注對象，財務能力也是衡量一個企業真正實力的關鍵因素，通過分析我們可以實現了解企業過去的經營情況、評價企業現狀存在的問題以及對企業的未來做出合理的預測。本文將選取恰當的分析指標對美的集團和格力集團進行償債能力、營運能力、盈利能力三個方面的分析，深入探索所選取指標的升降趨勢變化及其出現該變化的原因，以供其他企業學習兩家企業的優勢和避免類似的不利情況的發生。

一、美的與格力的財務能力對比分析

1.償債能力對比分析

資產負債率即財務杠桿比率。企業如果具有較高資產負債率，說明其負債數量是大于或者遠大于資產的數量，與經營者相比債權人怕自己的債務得不到保障因此極不愿意看到這種情況的發生，但從另外一個角度看，對于經營者來說，企業的負債雖然大于資產，但是可以表明企業運用籌集來的資金應用在企業的運營管理或開發新技術方面，目的是激發企業活力，給企業注入新的動力，也是為企業未來的發展提供保障。美的集團和格力集團資產負債率五年來均較高，這說明美的集團和格力集團長期償債能力是比較差的。

從利息保障倍數指標來分析，美的集團的利息保障倍數一直呈現出波動的狀態，2015年和2017年出現較大幅度的下降是利息費用增多的緣故，2018年美的集團利息費用下降，利潤又呈現出較好的態勢，可以看出2018年美的具有良好的經營利潤，導致利息保障倍數顯著增加。此外，格力集團在2014年和2015年的利息保障倍數相對來說比較低，在2017年增幅比較大，是格力集團本期的利息費用大幅下降，經營獲利能力較好，出現了一個高峰。而后期因為借款增多，利息費用也不斷增加，導致利息保障倍數下降，但是仍然比前兩年的情況好。

現金利息倍數是體現企業在償還本金的基礎上支付利息的能力。格力集團的現金利息倍數顯著高于美的集團且美的集團的現金利息倍數一直呈現下降的態勢，說明美的集團需要特別關注現金流的穩定性以及獲利能力的持續穩定。格力集團在2018年現金利息倍數大大降低，是因為本期格力集團沒有發放股利導致現金利息支出增加，從而使現金利息倍數下降幅度較大。

2營運能力對比分析

存貨周轉率是體現企業存貨資的周轉使用效率的指標，兩家企業的存貨周轉率五年來整體呈現下降的趨勢，說明企業的存貨存在積壓的問題。格力集團存貨周轉率始終高于美的集團，說明格力集團支撐一定的業務量使用的存貨資金少，回收資金的速度快。

應收賬款周轉率反映的是企業應收賬款的管理和回收能力，通過分析美的集團2014年-2018年應收票據和應收賬款在財務報表中的占比情況，可以發現其應收賬款的數量呈逐年遞增的趨勢，但是增加的幅度較小。另一方面，從年報的數據反映的情況來看，美的集團在應收賬款回收方面的管理力度不夠，應收賬款的回收情況不甚樂觀，主要原因在于美的集團不再執行國內市場的銷售前付款后出貨的銷售政策。

總資產周轉率反映的是企業運營全部的資產創造利益的效率。從2014年-2018年美的集團的總資產周轉率始終高于格力集團，說明美的集團總資產的使用效率高，創造的收益大，在2018年格力集團的總資產周轉率有所上升，說明格力集團已經做出相應的措施來克服自身總資產利用率偏低的問題。

3.盈利能力對比分析

銷售凈利率反映的是在扣除企業所有成本費用的前提下，企業所獲得的每一元銷售收入所得到的利潤。銷售凈利率越高，代表著企業的產品或服務創造利潤的能力越強，利潤也就越可觀?？傮w來看，格力集團的銷售凈利率一直高于美的集團，表明美的集團的盈利能力相比格力集團還是較為遜色的。在2014年-2018年這五年中，格力集團在這一指標上總的趨勢是上升的，表明格力集團盈利能力在不斷增強，美的集團在盈利能力方面相比較而言還有待進一步增強。格力集團這一指標在2018年出現了下滑趨勢，通過數據分析得出，2018年格力集團的營業收入比2017年增加了很多，但最后的凈利潤增加幅度并不是很大，說明格力集團2018年的費用成本較高，導致了銷售凈利率的降低。

為計算的準確性，股東權益報酬率的計算還考慮了其他綜合收益，由于少數股東權益金額較小，計算時沒有剔除。美的集團的股東權益報酬率在2014年-2016年處于穩定狀態，在2017年-2018年出現下降，說明企業為股東創造的投資回報相對減少。格力集團的股東權益報酬率處于浮動變化，其中在2015年出現了大幅下降的情形，原因是該年格力集團的綜合收益下降，而股東權益增加的較多，由格力集團的經營策略得知格力將資金用于投資技術研發，后期出現了上升，說明2016年-2018年格力集團的盈利能力逐漸增強。

美的集團在2014年-2018年反映盈利能力的指標皆有所降低，通過分析年報可以看出原因在于美的集團近幾年的主營業務收入減少導致指標有些下降，而主營業務收入的降低存在許多影響因素，從內部原因分析，美的集團自身經營管理方面可能存在較多的問題，應及時采取措施解決;從外部原因分析，美的集團可能受我國經濟整體下行的大力抨擊的影響導致收入狀況不太樂觀。

4.發展能力對比分析

銷售增長率能夠反映出企業的銷售情況的變化。從表中數據可以明顯看出，2015年由于經濟態勢的壓力，兩家企業在該年的銷售量均出現下降，說明產品的經營管理狀況存在問題。2016年兩家企業的該指標較上年都有增長，可以看出美的集團和格力集團的經營狀況均有所改善。

資產增長率體現了企業總資產的發展速度，是從企業資產的角度來衡量企業的發展能力。美的集團近幾年資產增長率的浮動值比較大，在2015年和2018年資產增長率顯著下降，說明美的集團這兩年的集團資產規?？s減?？傮w來看，美的集團的資產增長率整體是高于格力集團的，這也反映出美的集團總體規模變動及發展比格力集團較為理想。

利潤增長率反映的是企業獲利能力的增長變動狀況，從表中數據得知，美的集團利潤增長率發展態勢呈大幅度下降趨勢，尤其是2014年-2015年下降落差較大，反映了美的集團這兩年的經營效益較差，收益較少。在2015年格力集團的凈利潤雖有所下滑，但在2016年-2017年中，格力集團的利潤增長率增長幅度比較大，顯示出企業良好的發展勢頭，美的集團的利潤增長率較為穩定。

綜上分析可以發現，格力集團發展能力指標雖一直呈現出波動上升狀態，但其2014年的經營情況是近幾年以來最佳的，有可能是兩者的主打市場趨于飽和的情況造成的，因此要注重產品服務與品質的創新才能促進企業的進一步發展。

二、結語

面對復雜多變的經濟環境，美的和格力集團都需要始終堅持創新發展戰略，吸收國內外的發展經驗，積極擴寬市場，開發新領域新市場。與此同時。還要打開國際視野，逐步降低自身的財務風險、信息風險等。美的和格力集團能發展至行業中的領先水平，必定有自己獨特的地方，要抓住自己的優勢，增強自己的核心競爭力，保持與時俱進的思想觀念，加之合理化的經營戰略，必定能夠發展得越來越好。

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作者簡介：肖玉秀（1999- ），女，漢族，山東泰安人，財經系會計學，本科在讀