內幕交易
- 期貨市場內幕交易監管及認定
貨市場發生的內幕交易案件為著眼點，具體分析美國商品期貨交易委員會（CFTC）最近查處的期貨市場利用客戶信息型內幕交易行為，即利用客戶大筆交易期貨及期權的信息搶先下單并以有利的交易價格進行成交獲利。案件中，被告在近五年的時間內2000余次實施類似的交易行為，違反了CFTC反欺詐細則及內幕交易監管規定。通過案例比較，分析境內外期貨內幕交易行為特征以及認定，為我國期貨市場內幕交易監管提供啟示。關鍵詞：期貨市場；內幕交易；案例；監管中圖分類號：DF438文獻標識碼
中國證券期貨 2023年1期2023-05-30
- 大股東減持、高送轉與盈余持續性
股東減持; 內幕交易; 盈余持續性; 高送轉【中圖分類號】 F275.5? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2022）08-0063-09一、引言我國A股市場步入全流通時代，大股東減持行為所產生的經濟后果及市場反應，是我國學者關注的熱點問題。因為內部人是擁有高度準確信息的特殊信息交易人，而大股東作為內部人之一，很有可能利用其私有信息進行精準減持，獲取超額收益，不僅侵占中小股東的利益，對公司的財務績效也會產生不利影響，限制會計盈余的持
會計之友 2022年8期2022-04-03
- 歐美期貨市場內幕交易：監管規制及新特點
外市場對期貨內幕交易的監管措施及規制都在實踐中不斷地發展演變。歐美期貨市場較為成熟，對于內幕交易的監管理論和執法也走在全球的前列。為了積極有效地防范和應對風險，本文著重研究了歐美期貨市場內幕交易監管理論、立法及規制措施，并分析了最新的執法查處案例以及新的特點。與歐美期貨市場內幕交易監管規制的比較和借鑒，有助于完善我國期貨市場內幕交易的監管。關鍵詞：期貨市場；內幕交易；監管一、前言內幕交易是證券期貨市場監管重點查處的違法違規行為。歐美金融以及商品期貨市場成熟
中國證券期貨 2022年4期2022-03-18
- 內幕交易犯罪識別路徑研究：從發行人許可的“內幕交易”談起
頤陽一、引言內幕交易在我國資本市場中廣泛存在，(1)據不完全統計，我國資本市場約80%的違法案件與內幕交易有關，參見鄭順炎：《證券市場不當行為的法律實證》，中國政法大學出版社2000年版，序言部分。也一直是我國行政主管部門與司法機關打擊的重點對象。據相關統計，近年來，內幕交易犯罪的認定數量占我國全部證券犯罪的51.8%。(2)參見李睿、馮柳笛：《證券市場內幕交易行政處罰與刑事規制的實證分析》，http://victory.itslaw.cn/victory
法學評論 2022年1期2022-02-17
- “利用自身信息交易”作為內幕交易抗辯規則的建構
實施交易免受內幕交易責任規制的抗辯規則。我國現行《證券法》除沿襲舊法對收購情形下利用自身信息實施交易予以內幕交易責任豁免外，對內幕交易安全港規則尚無內在統一的立法思路。本文以自身交易信息作為切入點，考察不同內幕交易監管理念下“利用自身信息交易”作為內幕交易抗辯規則之結構性差異，厘清利用自身信息實施交易應當免于承擔內幕交易責任的內在邏輯，進而為我國規制內幕交易制度的完善，尤其是內幕交易安全港規則的構建提供框架性建議。關鍵詞： 內幕交易;安全港規則;自身信息;
現代法學 2021年5期2021-12-10
- 中國期貨內幕交易規制立法現狀與完善
應完善對期貨內幕交易“精準打擊”的規制立法，改變目前沿襲證券內幕交易規制立法的現狀，明確界定證券和期貨。通過期貨法制定專門條款是克服期貨內幕交易立法結構性缺陷的最佳途徑。借鑒美國相關立法和監管的經驗教訓，一方面逐步擴大規制內幕交易在期貨領域的適用范圍，參考盜用理論校準歸責標準，另一方面，證券和期貨兩個不同市場應適用不同規則，明確期貨內幕交易規制立法不會對交易者附加新的信息披露義務。關鍵詞： 內幕交易;期貨;證券;非公開重大信息;利用未公開信息交易中圖分類號
上海師范大學學報（哲學社會科學版） 2021年6期2021-12-06
- 證券內幕交易主體理論的檢討與選擇
要：我國證券內幕交易的主體范圍尚不清晰，數量繁多的現行法律規范的主體認定標準不盡相同，導致了實務法律適用的困境?？v觀內幕交易的主體規制理論，主要從美國發展而來，包括信息平等理論、信義義務理論、私取理論，通過對三種理論的分析和優劣對比，并結合我國司法實務可以發現，私取理論和信義義務理論無法適應現行證券市場的時代需要，提倡采用信息平等理論作為內幕交易主體認定的理論基礎。關鍵詞：內幕交易;信息平等理論;信義義務理論;私取理論關于內幕交易的規制理論，美國在1980
湖北經濟學院學報·人文社科版 2021年6期2021-09-05
- 多層傳遞式內幕交易的主體認定問題
道的許多疑似內幕交易的事件中可以看到新型內幕交易的多層傳遞式發展趨勢，而我國目前在面對其主體認定上存在推定規則適用的界限不明、監管資源有限帶來的證明難和內幕信息辨別難的三個問題，通過縱觀美國與歐盟的不同認定規定，在多層次傳遞式內幕交易的主體認定上我國應該擴大內幕交易定義主體，謹慎并適當延伸推定規則，確定差別化的證明標準，在實踐之中更利于監管機關認定多層傳遞式內幕交易的主體。關鍵詞：多層次傳遞;內幕交易;主體認定中圖分類號：D924文獻標識碼：A ? ?文章
海外文摘·學術 2020年13期2020-12-23
- 證券內幕交易的民事法律保護
鑫瑋【摘要】內幕交易、操縱市場、欺作客戶和虛假陳述在我國證券市場中被法律所明令禁止，其中內幕交易最為常見，波及范圍十分廣泛，不僅會對廣大投資者的利益造成損害，而且也會損害發行公司甚至中介機構的利益，同時不利于證券市場公平公正的交易，對社會經濟環境有很大影響。我國對于證券內幕交易的行政和刑事法律規制已經趨于成熟，但民事法律保護卻亟待完善。明確相關要件標準，完善損害賠償措施，構建多層次、全方位的內幕交易監管體系就成了解決這一問題的有效手段?！娟P鍵詞】民事保護
商情 2020年21期2020-11-28
- 股票收益的可預測性：來自文獻的因子
益；分析師；內幕交易；機構投資者【中圖分類號】F832.51；F275一、引言風險補償和錯誤定價是股票收益的兩個來源。風險補償說認為市場是有效的，股票的價格及時、充分地反映了所有可得的信息，股票收益的可預測性來源于對風險的補償，高收益也就意味著高風險；錯誤定價說認為市場上存在著錯誤定價，投資者因此獲得套利機會，制定投資策略以獲取超額收益。無論是哪種來源，投資者除了要在資本市場進行交易外，還需要在信息市場獲取相關信息，才能夠制定具有獲利能力的投資策略。信息需
國際商務財會 2020年9期2020-10-26
- 內幕交易罪的司法認定與立法完善
二次判斷，對內幕交易罪的構成要件進行實質審查。為了更好地界分內幕交易行政違法與刑事犯罪，刑法應尋求與證券法的適配，提高“情節嚴重”的數額標準，探索實施行政處罰與刑事制裁程序同步并行的司法機制。關鍵詞：內幕交易 內幕信息 敏感期 行政認定 行刑界分2020年3月1日起，新修訂的證券法正式實施。此次修訂中公認的亮點之一就是加大了對證券違法行為的處罰力度，特別體現在第十三章“法律責任”中。該章具體列舉了發行人、證券公司等實施相關違法行為的民事和行政法律責任，且在
中國檢察官·經典案例 2020年8期2020-10-21
- 以內幕交易、利用未公開信息交易為視角探討《證券法》與《刑法》的聯動修訂
鐘蕓摘要：內幕交易及泄露內幕信息、利用未公開信息交易屬于資本市場重大案件的范疇。對此類重大案件的處理，會直接影響投資者對于資本市場的信心。本文試圖從兩類案件實踐中的難點問題、典型案例及主要司法觀點、未來需要關注的問題、未公開信息與內幕信息的區別、情節特別嚴重量刑、數罪競合、違法所得的計算標準等方面，闡述打擊內幕交易、利用未公開信息交易領域《證券法》與《刑法》的銜接，以及未來《證券法》與《刑法》聯動修訂的可能性。關鍵詞：內幕交易 利用未公開信息交易 《證券法
中國證券期貨 2020年2期2020-10-10
- 美國參議員伯爾疫情期間拋售股票行為剖析
K法案禁止的內幕交易，但是目前還缺乏證明其提前實際知悉內幕信息的關鍵證據。同時，伯爾在新聞網站公開發表文章稱政府有完善的機制已做好應對新型冠狀病毒威脅的準備，可能還涉嫌信息操縱的復合型不當行為。除了不能獲取有效證據的風險外，避嫌信托可能是參議員抗辯其不構成違法行為的出罪方法。關鍵詞：參議員 疫情 內幕交易受新型冠狀病毒疫情引發的系列事件影響，美國股市道瓊斯工業和納斯達克等指數在2020年2月至3月期間大幅下跌超30%，甚至在兩周內發生四次熔斷。在股市大幅下
中國證券期貨 2020年2期2020-10-10
- 淺析企業內幕交易存在的問題及措施
，此行為構成內幕交易罪。內幕交易在我國發生率較高，且給企業帶來不同程度的損失，其一定程度上是由于企業內部控制不夠完善，所以內部控制與內幕交易的研究也越來越有意義。關鍵詞：內幕交易;內部控制;內幕信息一、S企業高管泄密案洞察內幕消息泄露存在的問題隨著市場的演變在不斷變換，企業內部控制也應該不斷完善，則應不斷關注自身存在的內部控制問題，加強企業內部控制工作，從中找出問題并找到解決措施，并隨著企業的發展不斷更新和完善。在2020年11月2日，望某某與喻某因內幕交
小作家報·教研博覽 2020年42期2020-09-10
- 試論內幕交易民事責任的構成要件
事違法行為中內幕交易較為常見，對證券市場的基本準則嚴重違背，使正常運行的證券市場功能受到不利影響。我國相關法律法規對證券內幕交易行為明令禁止，并對行為人規定了應承擔的法律責任，但在原則性方面只對民事法律責任作出了規定，應結合具體案情對歸責方式進行判定。內幕交易行為使合法投資者的財產權益受到侵害，本研究基于內幕交易民事責任的構成要件初步探討了計算損害數額的方法，并證明了其因果關系。關鍵詞：內幕交易;民事責任;法律構成要件一、內幕交易民事責任性質內幕交易行為主
看世界·學術上半月 2020年2期2020-09-10
- 財務舞弊動機研究
財務舞弊? 內幕交易? 債務契約一、財務舞弊行為財務舞弊和其他形式的財務不當行為指財務資料沒有公正、客觀、準確、及時地報告公司的業績和財務狀況。用來描述財務舞弊和其他形式的財務報告不當行為一般使用不同的術語，例如：欺詐、不當行為、違規操作、誤報和瞞報。2019年康美藥業有預謀、有組織，長期、系統實施財務造假行為，惡意欺騙投資者，影響極為惡劣，后果特別嚴重。2020年中國證監會高度關注瑞幸咖啡財務造假事件，對該公司財務造假行為表示強烈的譴責。財務舞弊和其他形
商情 2020年25期2020-07-23
- 新《證券法》內幕交易法律規范評析
關鍵詞 內幕交易 知情人 內幕信息 處罰作者簡介：徐馳，上海市高級人民法院，法官助理，研究方向：民商法。中圖分類號：D922.28 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2020.06.133內幕交易是全球資本市場普遍存在的違法行為，為各國立法所禁止。內幕交易違反了證券市
法制與社會 2020年17期2020-07-07
- 王府井暴漲200%，能洗去“內幕交易”的嫌疑嗎？
個漲停板?！?span class="hl">內幕交易”痕跡明顯王府井在這一個多月的時間里，演繹了如此完美的走勢，卻讓投資者疑竇叢生。王府井能夠走出如此行情，其內幕交易的痕跡十分明顯。一個早在市場上流傳的傳言，最終被證實，而在整個過程中，作為當事企業的王府井居然一問三不知，這可能嗎？當然，有關申請免稅品經營是其控股大股東首旅集團在操作，但首旅集團既然是王府井的控股大股東，理所當然地就是王府井的董事會主導者，那么，當王府井以公司董事會名義對所謂傳言進行“辟謠”時，這幾個來自首旅集團的董事又在
證券市場紅周刊 2020年22期2020-06-15
- 基于BSM模型構建內幕交易民事賠償金的實證分析
玉梅摘 要：內幕交易行為嚴重危害證券市場，打擊內幕交易將是我國證券監管部門長期稽查執法的重點。我國目前對內幕交易以行政處罰為主，在已發生的內幕交易民事賠償案中，賠償金額的計算還沒有明確的量化方法，關鍵問題是很難確定股票不受內幕交易影響時的價格，由此難以估算投資者的損失金額，賠償金額的算法是需要長期實踐和發展的重要課題。美國在這方面也沒有明確的法律規定，是由法官依據經濟學模型輔助計算股票價值，再根據案情進行裁決。本文以“8.16光大烏龍指”案件舉例，在傳統賠
中國商論 2020年6期2020-05-09
- 證券市場短線交易的刑法規制
不僅因為其與內幕交易行為、操縱市場行為有實質性的聯系，還因為其自身極易引發證券市場的混亂無序。然而我國目前的民事、行政責任不足以全方位規制此問題。為了避免短線交易成為刑法管制的“真空地帶”，甚至成為“避罪港灣”，本文在考察對短線交易行為域外規定的基礎上，通過分析對短線交易的規制原則，探析對短線交易行為的刑法規制必要性，辨析不同的刑法規制方法，為更好地治理和規制我國證券市場上的短線交易行為提出建議。關鍵詞 短線交易 刑法規制 內幕交易 操縱市場一、短線交易的
經營者 2019年22期2019-12-24
- 淺談我國證券市場內幕交易行為
齊云鳳摘要：內幕交易行為，作為證券市場上經常出現的違法行為，近年來受到了廣泛的關注。我國的監管機關也對內幕交易行為加強了監管。由于內幕交易的存在，市場的公平與效率會遭到一定程度的破壞，投資者也會對證券市場的信用失去信心。但是內幕交易通常具備隱蔽性，這使得內幕交易人員的行為不易被檢察人員發現。而且一旦出現內幕交易的違法行為，監管人員不容易追究內幕交易人員的責任。2016年7月，證監會發布了行政處罰決定書，對當時在新時代證券任高管的羅向陽和在新時代證券營業部工
北方經貿 2019年7期2019-09-30
- 淺析內幕交易的法律責任
對證券市場的內幕交易行為嚴格的從源頭上進行規制，除此之外，切實可行的監督制度也是必不可少的。相對于其它國家而言，資本市場在我國出現的時間是相對比較遲的。這也就導致了證券市場還存在很多問題，尤其是突出表現在法律方面，存在很多漏洞，還需要在今后中不斷進行完善和改進。關鍵詞：內幕交易;內幕信息;法律責任一、內幕交易概述內幕交易除了這個大家都耳熟能詳的名字外，還有一個別稱叫內線交易，它的具體含義是指雙方在交易過程中，其中一方運用不合法、不符合規定的方法竊取了內部秘
大東方 2019年5期2019-09-10
- 淺析我國證券投資交易中內幕交易的監管
證券市場由于內幕交易行為的存在，侵擾了正常的證券市場運作，損害了投資者的合法利益，給證券市場的發展產生了多方面的不良影響，違背了證券市場基本原則，本文從內幕交易的概念和構成要件入手，分析內幕交易的影響，最后提出加強監管的對策建議。關鍵詞：證券投資 內幕交易 法律法規 金融監管 預防機制一、證券市場內幕交易概述內幕交易是指有關人員以防止損失或者牟取利益為目的，通過非法手段獲取內幕信息，自己本人或建議他人利用該信息進行證券交易的行為。內幕交易是一種違法違規的證
消費導刊 2019年7期2019-08-22
- 期貨內幕交易處罰中“違法所得”的認定
為主體的從事內幕交易的案列有一種漸漸上升的趨勢。按照一般情況來說，內幕交易是由自然人實施的一種買賣或者泄露內幕信息的違法交易，而通常被監管和行政執法打擊的重點也是自然人。本文綜合了近年的典型內幕交易案例，通過這些案例來討論內幕交易的法律問題以及如何認定單位“利用”內幕信息等問題?！娟P鍵詞】內幕交易；內幕信息；認定；執法一、背景現狀隨著內幕交易引起的行政與刑事案件的比例逐漸增加，內幕交易也漸漸的變成了我國證券執法的重點。據數據調查和分析，我國查出內幕交易案件
智富時代 2019年7期2019-08-16
- 市場有效性研究
985）單期內幕交易模型為基礎，對原始模型進行了四種擴展，分別是：引入不掌握信息的理性交易者、擴大信息知曉者人數、考慮不完美信息、考慮異質性不完美信息。本文運用猜想并驗證的方法，求解了不同模型下的均衡交易量及均衡價格，同時探討了提高市場有效性的方法。均衡結果顯示，單純引入不掌握信息的理性交易者不能提高市場有效性，但擴大內幕信息知曉范圍，同時提高內幕信息的精確度可以有效提高市場有效性。政策建議如下，就提高市場有效性來看，提高信息披露水平比單純教育投資者理性投
財訊 2019年7期2019-06-11
- 淺談內幕信息的判斷標準
：內幕信息;內幕交易;重大性;理性投資者中圖分類號：D924.33文獻標識碼：A文章編號：2095-4379-（2019）02-0086-02作者簡介：王婷，法學碩士，任職于深圳市中級人民法院速裁庭。一、我國證券市場的內幕信息的規范及執法情況上市公司內部人員利用獲取信息的優勢進行內幕交易或者泄露內幕信息的行為嚴重破壞了資本市場的公開公平公正的交易秩序，打擊了市場投資者的信心，內幕交易一直是我國證監會等執法部門重點打擊的對象。僅2018年上半年，中國證監會就
法制博覽 2019年1期2019-05-13
- 論我國證券法中內幕交易的民事責任
券市場，完善內幕交易的責任追究機制，從而在內幕交易的從而維護經濟發展的平穩運行，本文對內幕交易的定義進行分析總結，并從內幕交易的構成要件、目前我國內幕交易的民事責任制度漏洞等入手，深入分析中國的內幕交易行為，為建立和完善內幕交易民事責任制度做準備。關鍵詞 證券市場 內幕交易 內幕信息 民事責任作者簡介：曹可，河海大學法學院本科生，研究方向：法學。中圖分類號：D922.28 ??????????????????????????????????????????
法制與社會 2019年11期2019-05-13
- 從光大內幕交易案看我國內幕交易的主觀要件
對于如何認定內幕交易在我國的法律上一直是一件困難的事，尤其是主觀要件，學界一直眾說紛紜，大體上有“知悉+利用”和 ”知悉+交易“兩種要件模式，這兩種認定模式在實踐中有何弊端;在實踐中，結合域外對內幕交易的認定條件，我國的認定標準應如何改善也成了我國證券市場中的重點問題。關鍵詞 證券法 內幕信息 內幕交易 主觀要件作者簡介：王昱勻，西北政法大學刑事法學院2016級本科生。中圖分類號：D922.28 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
法制與社會 2019年9期2019-04-20
- 論我國證券內幕交易的法律規制
摘要：我國內幕交易規制存在的問題：一是民事責任規定不合理;二是信息披露機制不健全;三是監管力度有限。建議：合理化內幕交易主體范圍，將內幕人員定義在更加開放和詳細的范圍之中;補足內幕交易主體民事法律責任，對內幕交易者進行嚴厲懲處;強化信息披露制度建設，變“靜態監管”為“動態監管”和實時監管;完善證券市場自律機制，確保交易市場的公正性、透明性。關鍵詞：內幕交易;法律規制;內幕信息中圖分類號：D922.287??? 文獻標識碼：A文章編號：CN61-1487-（
西部學刊 2019年22期2019-02-06
- 從法律責任視角論證券市場內幕交易行為監管
在證券市場中內幕交易行為出現的頻率也越來越高，在國家和政府對其關注度提升的背景下，內幕交易成為了重點打擊的方面，但是在最近幾年時間的打擊過程中，并沒有將其進行有效的消除內幕交易行為對其他投資受害者造成了利益方面的損害，對證券市場的正常發展也產生了較為嚴重的影響，不能夠對其秩序開展有效的維護。因此本文通過立足于法律責任的視角，對證券市場的內部交易行為進行深入的探究分析，在將其不同的部分有效的探索以后，針對其行為監管進行完善，旨在不斷的將證券市場的秩序給予有效
法制與社會 2018年29期2018-12-27
- 當前我國股市內幕交易問題的成因研究
劇了資本市場內幕交易的可能性，增加了金融監管的難度。當前，對于我國證券市場的穩定發展而言，內幕交易始終是一個巨大的威脅。本文主要分析我國證券市場內幕交易問題所形成的原因，并有針對性地提出規范我國證券市場內幕交易監管的相關建議，以促進我國的證券市場規范發展?！娟P鍵詞】證券市場 內幕交易 成因一、股市內幕交易的界定（一）證券市場內幕交易的主體在證券市場內幕交易當中，其主體的構成由兩方面組成，是內幕消息提供方的相關知情人與非法獲得內幕消息的參與人。在我國的《證券
商情 2018年48期2018-11-22
- 內幕交易罪的認定與懲罰制度剖析
發展過程中，內幕交易行為一直嚴重影響其健康發展。筆者根據2012年最高人民法院、最高人民檢察院聯合發布的《關于辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件應用法律若干規定的解釋》相關條款，對內幕交易罪認定的時間性與處罰力度的重要性進行剖析，審視這其中存在的問題，提出相應的建議。關鍵詞：證券市場；內幕交易；證券監管中圖分類號：D920.4 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2018）04-0131-02內幕交易罪是破壞證券市場公平交易的一種制度性犯罪。隨著
學理論·下 2018年4期2018-10-23
- 證券市場內幕交易防范措施研究
證券市場存在內幕交易情況，這種情況的存在影響社會公平，文章對我國證券市場管理的現狀進行了分析，對證券市場內幕交易存在的問題及危害進行了研究，提出了證券市場內幕交易防范措施，保證證券市場交易的公平競爭，促進證券市場健康發展?！娟P鍵詞】證券市場；內幕交易；防范措施一、我國證券市場管理現狀分析證券市場作為資源的載體可以促進資源的有效配置，并且催化資本的合理交易。在證券市場交易過程中，信息的準確性和及時性是非常重要的，證券交易中對資源的有效配置的引導信號相對準確，
商情 2018年38期2018-09-30
- 內幕信息與交易活動關聯性判斷
聯性需要明確內幕交易、泄露內幕信息罪的證據采信規則，該罪名的舉證責任遵循刑事訴訟的基本原則由公訴機關承擔，行為人無需自證其罪，但在具體案件中交易時間、交易規模、交往記錄等基礎事實得以證明之后，法院可以通過刑事推定的方式確認內幕信息與交易行為具有關聯性，從而認定行為人罪名成立。掌握內幕信息的行為主體從事與內幕信息具有客觀聯系的證券交易也并非一律構成內幕交易犯罪，具備法定抗辯事由可以免除相應罪責?！娟P鍵詞】內幕交易；形式推定；合法性抗辯對內幕交易、泄露內幕信息
智富時代 2018年8期2018-09-28
- 淺議《公司法》股東知情權制度
信息不對稱，內幕交易和欺詐市場等情況的出現。本文結合我國《公司法》條文，闡述股東知情權制度在我國的現狀和存在問題。關鍵詞：知情權；人格權；內幕交易；公司法一、股東知情權的性質和目的知情權是一種人格權，參與權，約束權。知情權作為人格權是指股東自身的生命健康等權利得到保障后需要進一步發展而提出的權利，是其對實現自身利益所需要的各種信息的請求權。股東權作為參與權，是股東參與公司運作，實現公司與個人雙重利益。知情權作為約束權是指股東通過查閱公司相關文件，相關會議的
職工法律天地·下半月 2018年8期2018-09-24
- 光大證券“烏龍指”事件內幕交易定性分析
行為是否構成內幕交易成為學界爭論的焦點。從證監會作出的處罰決定錯單交易信息是否構成內幕信息，以及光大證券實施對沖交易是否屬于內幕交易，證監會對此持肯定態度。然而，錯單交易信息并非由所涉及證券的發行人、上市公司作出，內幕信息的產生主體存疑，同時，光大證券對沖止損行為是否利用內幕信息所致，仍需商榷。關鍵詞 內幕信息 知情人 內幕交易作者簡介：楊曉洋，華中師范大學法學院。中圖分類號：D920.5 文獻標識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-
法制與社會 2018年12期2018-09-19
- 內幕交易罪與行政違法的關聯與界分
訸摘 要：在內幕交易罪的框架下，刑法和行政法是存在緊密關聯的。而需要合理定義該罪的刑行交叉現象，就必須厘清刑事犯罪與行政違法的區別以及其各自的構成要素。內幕交易行為中的情節嚴重程度，是由行政違法上升至刑事犯罪或者刑事犯罪下降至行政違法的重要因素。關鍵詞：內幕交易；刑事犯罪；行政違法刑行交叉，從字面上理解是刑法與行政法承接式的交叉關系。所謂承接式交叉，就是指兩者實際不是并存的，只是在一定的條件下具有進退關系，但這種關系需在特定條件下才能產生。刑行交叉正是體現
職工法律天地·下半月 2018年4期2018-09-01
- 我國內幕交易犯罪的對策分析
券犯罪類型的內幕交易犯罪也處于常年高發的狀態。文章將通過對我國證券市場的現狀分析，結合犯罪經濟學中成本—收益模型，對我國屢禁不止的內幕交易犯罪進行研究，分析其犯罪原因，并提出相應的防控對策。關鍵詞：內幕交易；成本—收益模型；犯罪成因；防控對策內幕交易犯罪自證券市場成立以來，一直是為證券犯罪的主要手段。雖然隨著經濟的發展，許多新型證券犯罪出現，但內幕交易犯罪依然處于高發的狀態。建國后，我國刑法對證券犯罪的規定就很少，尤其是內幕交易方面就更是“缺位”嚴重，直到
犯罪研究 2018年2期2018-06-02
- 內幕交易刑事案件認定函的證據屬性研究
〔摘要〕 在內幕交易刑事案件中，證監會一般會對內幕交易主體、內幕交易信息等內容作出認定意見，并以認定函的形式隨卷移送司法機關。認定函是內幕交易定罪量刑的關鍵因素，對司法機關進行內幕交易行為違法性認定具有重要的作用，但是它不利于辯護方的辯駁。證監會認定函屬于證據種類中的書證，實踐中，對內幕交易案件中的認定函要進行刑事司法審查， 只有符合法律規范要求，認定函才可以作為定案的證據使用，否則應該進行補正說明或者排除?！碴P鍵詞〕 內幕交易；認定函；證據屬性；審查判斷
中共山西省委黨校學報 2018年3期2018-05-14
- 基于舞弊三角理論的內部人交易風險研究
人交易演變成內幕交易的主要動機，自利動機的強弱還受產權性質、持股比例的影響；信息不對稱、公司治理差、股權分散（或一股獨大）和法律約束缺位為內部交易人演變成內幕交易制造了機會；薪酬過低、市值管理和懲罰不足是內部人尋求自我合理化的主要借口。文章拓寬了舞弊三角理論的應用并豐富了內部人交易研究?！娟P鍵詞】 內部人； 內部人交易； 內幕交易； 舞弊三角理論【中圖分類號】 F275；F279.23 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2018）08-
會計之友 2018年8期2018-05-09
- 證券市場內幕交易防范措施研究
導致證券市場內幕交易存在一定的問題，證券市場內幕交易存在的不公平問題導致了社會市場競爭的不公平性。文章對我國證券市場管理的現狀進行了分析，對證券市場內幕交易存在的問題及危害進行了研究，提出了證券市場內幕交易防范措施，保證證券市場交易的公平競爭，促進證券市場健康發展。關鍵詞：證券市場；內幕交易；防范措施；證券管理隨著市場經濟的發展，證券市場促進了資本的流動，推動了資源的有效配置。證券市場是否健康發展受證券信息的準確性和信息的傳遞速度的影響作用很大。我國社會市
中國集體經濟 2018年7期2018-03-07
- 淺談證券市場內幕交易的法律監管
詩語【摘要】內幕交易乃證券欺詐表現形式之一，伴隨著證券市場的發展而又屢禁不止。美國是世界上最早對內幕交易進行規制的國家，其在長期的司法實踐中已經探索出了較為完備的內幕交易監管規則，比較中美內幕交易監管制度的異同可以為我國制度完善佐以鏡鑒?！娟P鍵詞】反欺詐 內幕交易 構成要素一、內幕交易規制的理論基礎：反欺詐理論與市場誠信理論世界各國關于內幕交易監管的理論依據主要有反欺詐理論和市場誠信理論。美國采用的是反欺詐理論，將內幕交易定義為市場欺詐的一種類型，這種理論
時代金融 2018年2期2018-01-31
- 內幕交易構成要件的認定問題研究
摘 要 內幕交易行為是與資本市場發展緊密相伴的一個“頑疾”，是影響資本市場“三公”原則，嚴重損害投資者利益的違法違規行為。依照我國《證券法》的當前規定，內幕交易的構成要件有以下三點：內幕交易主體、內幕信息和內幕交易行為。在實踐中對于三要件的具體認定是判斷一種行為是否屬于內幕交易的關鍵環節。然而現行的法律規定尚存不足之處。本文在分析我國規定存在的問題基礎之上，查閱美國法律對于內幕交易的規定，結合我國實際情況，提出幾點完善建議，以期更好地保護投資者的合法權益，
法制與社會 2018年1期2018-01-22
- 高職金融管理專業內幕交易教學設計
要：正確理解內幕交易是高職金融管理專業證券類課程的基本要求。本文依據內幕交易的現實背景和教學思路對內幕交易的教學內容進行選取。依據角色設定和教學實施完成教學設計，最后對教學實踐進行總結。關鍵詞：高職；金融管理專業；內幕交易；教學設計內幕交易是指證券市場上內幕知情人根據內幕消息買賣證券獲利或幫助他們獲利的行為。內幕交易的存在嚴重違反證券市場“三公”原則，使證券價格和指數失去了客觀性和時效性，降低證券市場資源配置效率，是各國證券法律嚴格禁止的違法行為。高職金融
科學與財富 2018年35期2018-01-15
- 日本內幕交易規制簡況及被規制主體特征
金制度。關于內幕交易的主體，根據金融商品取引法第166條之規定，可以歸納為內部者、準內部者、第一次信息受領者三類?！娟P鍵詞】內幕交易；刑事規制；課征金制度；內幕交易主體引言：戰后，日本以美國證券法（1933）與證券取引所法為藍本制定了舊證券交易法。其中關于內幕交易的規制條款為依據美國證券取引所法10（b）（操作或者欺罔的手段）與10b-5規則（使用操作或者欺罔的手段）創制的舊58條，其后發展為金融商品取引法第157條（不正行為之禁止）。立法上，自1948年
智富時代 2017年11期2018-01-13
- 論內幕交易的法律規制
的證券市場，內幕交易始終是一個普遍存在的現象。如果不對證券市場中的內幕交易行為加以規范和實行有效地監督，不僅會極大地挫傷投資者對市場投資的積極性，還會使證券市場中的合理資源得不到合理的配置，甚至擾亂市場秩序。文章認為，我國資本市場開放時間較晚，對證券市場的規制還存在很多需要完善的地方，特別是相應的法律法規并不十分健全。證監會主要以行政處罰作為對證券市場中的違規行為的處罰手段，致使部分內幕交易行為得不到有效的處罰。因此，應加強研究內幕交易的主體責任和法律追究
法制與經濟·上旬刊 2017年8期2017-12-05
- 證監會對內幕信息傳遞人的選擇性執法研究
表明證監會對內幕交易信息傳遞人的責任追究存在著嚴重的選擇性執法問題，對相似的案例適用不同標準。這種執法策略會引發執法行動的法律邏輯不周延、激勵復雜內幕交易行為、對部分市場參與者產生負面影響、潛在的逆向選擇等問題。引起證監會選擇性執法的原因是《證券法》中內幕交易規則的邏輯含混未能給證監會提供清晰的技術路徑與明確的監管目標，以及規制證監會權力行使的程序法和實體法存在缺陷，司法機關對證監會權力的監督不足。關鍵詞：內幕交易 證券法 證監會 內幕信息傳遞人義務一、引
北方法學 2017年5期2017-11-25
- 我國證券市場內幕交易的實證分析
：證券法中的內幕交易是指利用證券市場未公開的信息進行證券上的交易，為了大股東自身的利益使得普通小股民的經濟利益受到損失，這種行為打破了證券市場的交易環境的公平公正，阻礙了證券市場健康蓬勃的發展。對于證券市場的內幕交易問題，我國一直存在著否定的態度，本文將先簡單概述內幕交易，其中包括內幕交易的定義、概念以及證券交易的產生原因。本文將說明我國證券市場內幕交易行為的現狀，以及會給證券市場帶來怎樣的危害，最后本文將簡單的介紹維持證券市場秩序的幾點政策上的建議，探討
西部論叢 2017年2期2017-09-11
- 兩岸內幕交易犯罪所得之計算
避免的出現了內幕交易這種違規行為，對于我國的證券市場的健康發展造成了很大的困擾。想要規制內幕交易行為，其中重要的一點就是違法所得的計算問題。中國臺灣地區證券市場發展比我國大陸地區早。本文通過對比分析兩岸的內幕交易違法犯罪所得計算相關制度，更好的為未大陸地區的證券市場減少內幕交易行為，懲罰違法犯罪行為提供一些建議和參考?！娟P鍵詞】證券市場 內幕交易 犯罪所得計算一、引言內幕交易，我國臺灣地區稱之為內線交易，隨著證券市場的產生而產生，隨著經濟全球化，各國資本市
商情 2017年31期2017-09-10
- 淺析徐翔事件中的內幕交易問題
尚未完善，對內幕交易的行政處罰、刑事處罰、民事賠償等還有所欠缺。不少內幕交易行為人為了達到獲取超額利潤或者避免損失的目的，利用自身的信息優勢進行內幕交易，擾亂投資市場。論文通過徐翔事件分析內幕交易行為，據此提出解決內幕交易行為的建議?！続bstract】China's securities market has been established only more than thirty years， the relevant laws and regul
中小企業管理與科技·上旬刊 2017年8期2017-09-07
- 論我國證券內幕交易制度
易行為，其中內幕交易行為最為嚴重。這一行為已經嚴重違背了證券法公開、公平、公正及守法的基本原則，如果放任這種行為，后果不堪設想，不僅打擊了投資者的積極性，而且影響了證券市場應該發揮的功能。關鍵詞：內幕交易；內幕行為；內幕消息一、內幕交易的危害內幕交易是我國法律所禁止的行為，但一部分人為了一己之利，置國家法律于不顧，從事內幕交易。這一做法，給我國的經濟、證券市場以及投資者造成了不可估量的損失。首先，內幕交易對我國經濟的損害。雖然證券市場在我國起步時間不是很早
職工法律天地·下半月 2016年8期2017-06-19
- 論內幕交易、泄露內幕信息罪的認定
的不斷發展，內幕交易的現象也越來越普遍，其擾亂市場秩序，有損投資者利益，本文正是立足于我國刑法關于內幕交易、泄露內幕信息罪的規定以及最新司法解釋對該罪的完善，提出現有立法仍然不足之處，從而有助于對該罪的認識。關鍵詞：內幕信息；內幕交易；知情人員根據刑法第一百八十條的規定，內幕交易、泄露內幕信息罪是指證券、期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員，在涉及證券的發行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前
科學與財富 2017年9期2017-06-09
- 淺議證券內幕交易的認定
【摘要】內幕交易作為證券市場的天然副產品，是指享有內幕信息的人通過內幕信息進行的證券交易，其行為目的是獲得利益或減少損失”，內幕交易不僅會損害投資者的利益而且擾亂證券市場秩序。結合證券業發展的實際情況，內幕交易在證券市場中依然存在問題，應當對內幕消息的范圍，內幕交易主體和內幕交易行為等具體內容給予進一步的完善?！娟P鍵詞】內幕消息；內幕交易；市場平等論第一章有關禁止內幕交易理論梳理禁止內幕交易是證券法上的一項重要制度，在證券業發達的國家，基本上都規定了這項制
資治文摘 2017年3期2017-06-09
- 對我國上市公司內幕交易法律規制探析
到傳統文化、內幕交易身的隱蔽性、股權的高度集中、執法不嚴以及相關法律法規的不完善等問題的影響，導致證券交易的活動中內幕交易行為時有出現。該行為不僅損害了廣大投資者的正當利益，而且嚴重違背了證券市場公開、公平、公正的原則破壞了證券市場的正常交易秩序。只有通過采取內幕交易主體擴大化、內幕交易信息的化以及相關法律體系完善，尤其強化民事賠償制度等綜合措施，才能更有效地禁止內幕交的發生，從而維護廣大投資者的利益。關鍵詞：內幕交易；主體內幕；內幕交易行為一、內幕交易概
職工法律天地·下半月 2017年6期2017-06-03
- 我國上市公司資產重組與股價異常波動的關聯性研究
；股價異動；內幕交易；超額收益；事件研究法中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2017）04-0060-08一、引言上市公司通過資產重組的方式實現企業發展戰略轉型以及完成資產的合理配置，是目前資本市場最為關注的話題之一。資產重組已經成為實現同一企業或不同企業整合與配置資源、調整產業結構、改善股權結構、最大化企業價值等目的的重要途徑。對于投資者而言，資產重組作為公司一項基本面的利好消息，公司價值將被重新評估，會迅速在二級市
金融發展研究 2017年4期2017-05-31
- 淺析對內幕交易的禁止與處罰
沙）摘 要：內幕交易是證券嚴厲禁止的行為，嚴重損害證券市場正常運行，損害證券人的合法利益。目前我國對內幕交易的處罰主要表現在刑事處罰和行政處罰中，民事責任追究機制尚不完善，而刑事犯罪的防范與處罰也存在一些亟需改進之處。關鍵詞：內幕交易；民事責任；刑事責任一、內幕交易的含義內幕交易的主體是掌握尚未公開而有重大影響的證券信息的人，具體有：內幕人員、合法取得內幕信息的人員、非法獲得內幕信息的人員。內幕人員指董事、高級職員、持有公司股份10%以上股東等與相關公司或
職工法律天地·下半月 2016年5期2017-05-31
- 日本《金融商品交易法》內幕交易規制的修訂及借鑒
的正常發展，內幕交易行為就是其中一種。內幕交易行為影響證券市場的“三公”原則，損害投資者的利益，影響國家證券金融市場的穩定和發展。本文對日本《金融商品交易法》的多年發展和完善進行闡述，基于我國證券法對于內幕交易的規制不足之處，從完善立法、加強執法等角度提出改進的意見。關鍵詞：證券市場 內幕交易 法律管制中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）01（c）-147-021 研究背景內幕交易，指證券交易內幕信息的知情人員，在
中國商論 2017年3期2017-05-30
- 企業并購內幕交易的法律風險
成公司內部人內幕交易的溫床。造成原因在于企業并購過程中，參與人多，立法與執法角度仍有改善空間?！娟P鍵詞】 企業并購；內幕交易；法律風險；內幕信息一、引言企業并購的法律風險是指企業進行并購過程中，行為不符合法律規定或者因為外部法律事件所導致的法律風險。法律風險的產生可能是法律環境因素，包括企業并購立法不完備，[1]執法未到位，或者是自企業自身，如經營決策者之法律意識淡薄，對法律環境認知不夠，未認真考慮法律因素，故意或疏失的違法等；二者相較，企業自身引起的風險
新西部·中旬刊 2017年3期2017-04-19
- 新三板轉板投資者保護的法律制度初探
從利益輸送、內幕交易、強制信息披露和投資者準入等幾個層面就如何以法律制度保護投資者的利益進行了詳細分析?！娟P鍵詞】 轉板；投資者保護；內幕交易；信息披露本文中的升板是指，新三板掛牌公司以介紹上市等方式，直接到主板市場上市交易。我國資本市場脆弱而混亂，需要特別強調對投資者的保護。雖然現今新三板的轉板機制尚未構建完成，所以現在學界對針對“新三板轉板”投資者保護的文章并不多。有見及此，筆者希望對未來升板程序中可能遇到的投資者保護的問題進行初步的探討并提出意見，其
新西部·中旬刊 2017年3期2017-04-19
- 《公司法》中上市公司董事，監事，高級管理人員損害公司的情形
管理人員諸如內幕交易，關聯交易，違規擔保損害公司，中小股東的利益的情形也越來越普遍，這也需要引起我們監管層的注意，處罰與杜絕這種案件發生關鍵詞：上市公司；內幕交易；關聯交易一、上市公司的含義這里的上市公司主要是主要是發行人已經首次公開發行在上海證券交易所上市交易的公司（公司的股票代號是600，601，603開頭），或者是深圳證券交易所中小企業版上市的公司（公司的股票代號以002開頭），或者是深圳證券交易所創業板上市交易（代號是以300開頭）。我國目前的上市
魅力中國 2016年47期2017-04-12